据 Gate 行情数据显示，比特币价格在 9 月 11 日攀升至 114,076.8 美元，延续了短暂的反弹势头。市场对美联储即将降息的预期升温，帮助比特币从上周的低点回升。
但更大的趋势显示，比特币已从 8 月中旬 124,500 美元的历史高点下跌了约 14%，市场情绪明显冷却。此前长达约 3.5 个月的“狂热阶段”似乎已经结束，市场进入了新一轮的盘整期。
市场情绪转变，狂热阶段渐行渐远
八月中旬，比特币创下历史新高时，市场弥漫着乐观情绪。Glassnode 数据显示，当时 100% 的比特币供应都处于盈利状态，市场显然进入了“狂热阶段”。
这种状态极难持续，需要市场有持续强劲的资金流入来抵消不断的获利了结。目前，处于盈利状态的比特币供应占比已从 100% 下降至约 90%。
这表明市场情绪已经发生转变，从极度贪婪回归理性。90% 的盈利供应占比，通常对应 104,100 美元至 114,300 美元的价格区间，市场往往会在这一区域进入震荡整理。
关键价格水平，多空双方的生死线
比特币价格走势再次证明了 11.2 万美元至 11.6 万美元区域是一个关键阻力区。多次上攻失败表明卖方正在此价位强势防御。
114,300 美元成为了一个更精确的强弱分界线。若能有效突破该位置，超过 75% 的短期持有者持仓将重返盈利状态，这可能重拾市场信心，吸引新的买盘。
下行方向，104,100 美元 的支撑至关重要。一旦失守，可能意味着市场将面临更深度的回调。近期的一个积极迹象是，比特币价格成功捍卫了 107,400 美元的周线低点。
宏观因素扰动，利率预期与通胀数据交织
比特币本周的反弹，主要得益于美国生产者价格指数（PPI）数据比预期疲软。这缓解了市场对特朗普贸易关税会引发通胀急剧上升的担忧。
市场目前预计美联储在 9 月 16 日至 17 日的会议上降息 25 个基点的可能性高达 93.7%。降息通常有利于加密货币等投机性资产，因为低利率环境会释放更多的市场流动性。
现在所有的目光都集中在即将发布的 CPI（消费者价格指数）数据上。如果显示通胀降温的迹象，可能会进一步提振风险资产。
链上数据洞察，巨鲸与散户的分化迹象
链上数据揭示了不同群体投资者之间的行为差异。持有 1,000 至 10,000 BTC 的巨鲸钱包其持仓份额从 1 月的 23.3% 降至 8 月底的 22% 以下。
与此同时，持有 100 至 1,000 BTC 的中型钱包其持仓量却攀升至历史新高。这表明较大的投资者可能在削减风险暴露，而中型投资者仍在积累。
巨鲸的已实现价格（即其链上成本基础）已升至 95,000 美元至 100,000 美元区域。这一水平在历史上是比特币回调时的关键支撑位，维持在该价位之上对保持牛市结构至关重要。
山寨币紧随其后，选择性上涨机会显现
在比特币试图稳定在关键支撑位之上的同时，山寨币也显示出复苏的迹象，尽管涨幅参差不齐。以太坊上涨 2.6% 至 4,419.42 美元，而 XRP 上涨 1.5% 至 3.0034 美元。
Solana 和 Cardano 等其他主流代币也出现了小幅上涨。在 meme 币板块，Dogecoin 表现突出，涨幅达 4.4%。
加密货币恐惧与贪婪指数重新回到中性区域，这表明市场情绪正在缓慢改善，但远未达到几周前的狂热水平。
交易策略布局，区间突破与风险管理
在当前市场环境下，交易者普遍采取区间交易策略。在 106,000 美元至 109,000 美元的支撑区域附近考虑买入，并在 112,000 美元至 115,000 美元的阻力区域附近获利了结。
向上突破（收盘价显著高于 114,000 美元）可能开启新一轮上涨，目标看向 128,000 美元甚至 143,000 美元。反之，若跌破 106,000 美元支撑，则可能下探 100,000 美元的心理关口。
严格的风险管理在当前波动加剧的市场中至关重要。永远不要假设支撑位会永远保持，使用止损单来保护本金是必要的。
未来展望
市场分析师普遍认为，114,300 美元是关键阻力位，若能有效突破，比特币可能会挑战 128,000 美元甚至 143,000 美元的目标位。
若未能守住 104,100 美元支撑，市场可能会测试 100,000 美元的心理关口，甚至可能跌至 95,000 美元至 100,000 美元的鲸鱼成本区域。
比特币的短期命运很可能取决于传统金融世界的动态：美联储的利率决议以及通胀数据的表现。在不确定性中，唯一确定的是：波动性仍将是这个市场的主旋律。
