稳定币是加密市场的核心基建之一，也是用户进入 Web3 世界的第一道门槛。无论是交易、借贷，还是参与 DeFi 和 RWA（Real World Assets，现实资产上链），稳定币都是不可或缺的环节。目前，市场上最主流的稳定币是 USDT 和 USDC，而 GUSD 作为后来者，正在凭借独特的定位逐渐受到关注。在当下 RWA 成为行业焦点的背景下，GUSD、USDT 与 USDC 各自的优劣势值得深入分析。
USDT：市值最大但透明度受质疑
USDT 是由 Tether 公司发行的稳定币，目前市值超过 1000 亿美元，是加密市场中流通最广的稳定币。其优势在于：
- 流动性极强，几乎所有交易所与 DeFi 协议都支持
- 使用场景丰富，从跨境支付到衍生品交易都能覆盖
但 USDT 的不足也很明显。尽管 Tether 声称其资产储备涵盖现金、债券和其他金融工具，但审计透明度不足，多次引发监管机构和市场的质疑。对于希望获得合规和安全保障的机构投资者而言，USDT 并不是最理想的选择。
USDC：透明度高但受制于政策环境
USDC 是由 Circle 公司发行的稳定币，受到美国监管机构更多关注。它的最大优势在于合规性和透明度：每月都会发布储备审计报告，资产主要为美元现金和美国国债。
因此，USDC 在 DeFi 和 RWA 项目中得到广泛采用，尤其在美国市场深受机构欢迎。
但 USDC 的弱点在于高度依赖美国银行体系。一旦银行发生流动性问题或政策收紧，USDC 的稳定性可能会受到影响。例如，2023 年硅谷银行事件就让 USDC 短暂脱锚，暴露了其对单一体系的依赖风险。
GUSD：RWA 与收益挂钩的差异化选择
与 USDT 和 USDC 不同，GUSD 并不仅仅是一个支付和结算工具，它更像是一种与 RWA 结合的收益凭证。
收益来源多元
GUSD 的年化收益来自 Gate 生态系统收入、国债 RWA，以及稳定币支撑的优质资产。相比仅依赖储备证明的 USDT 与 USDC，GUSD 更注重将真实收益回馈给用户。
保本理财特性
用户通过 USDT 或 USDC 铸造 GUSD，即可获得每日收益，同时本金受到保护。这让 GUSD 不仅是稳定币，更是一种活期理财工具。
灵活性与抵押功能
GUSD 支持随时申购和赎回，同时还可以作为抵押品参与借贷，帮助用户释放流动性。
收益参考真实世界利率
与代币化美债等 RWA 资产挂钩，使 GUSD 的收益率能够动态反映现实金融市场的变化，更具可持续性。
RWA 时代下的比较
- 对于追求 流动性 的用户，USDT 仍是最便捷的选择
- 对于重视 合规与透明度 的用户，USDC 更有优势
- 对于希望在稳定基础上获得 额外收益 的用户，GUSD 提供了新的选择
在 RWA 成为行业新叙事的当下，GUSD 的价值愈发凸显。它不仅满足用户对稳定币的基本需求，还将 RWA 收益引入链上，为投资者提供稳健回报。
结语
USDT、USDC 和 GUSD 各自代表了稳定币发展的不同方向。USDT 强调流动性，USDC 强调合规性，而 GUSD 则在此基础上进一步创新，将 RWA 收益融入产品，成为 RWA 时代稳定币的新样本。
随着加密市场的发展，投资者可能不再满足于“仅仅稳定”的资产，而是更倾向于“稳定且有收益”的工具。从这一角度来看，GUSD 或许会在未来获得越来越多用户与机构的青睐。
