在去中心化永续合约（Perp DEX）赛道竞争日趋白热化的当下，一个获得a16z与Lightspeed等顶级风投支持的项目——Lighter，正以技术革新者的姿态引起市场广泛关注。
作为一个在以太坊二层运行的去中心化永续合约交易所，Lighter致力于在保持链上可验证性的同时，提供媲美中心化交易所的交易体验。
01 Lighter的定位与特色
Lighter是一个在以太坊二层运行的去中心化永续合约交易所，其核心定位是打造一个兼顾链上透明性与中心化交易所性能的交易平台。
与传统的去中心化交易所不同，Lighter采用了一种创新架构：用户存入USDC作为保证金后，就能够在链上进行做多或做空操作，操作体验接近中心化交易所。
Lighter的独特之处在于它把下单、成交、强平等关键步骤统一在自己的撮合系统里处理，结果再同步到链上留痕。
这种设计意味着如果出现问题，可以按照记录回放核对，显著减少了黑箱空间，提高了平台的透明度和可信度。
02 技术架构与性能优势
Lighter的技术架构是其最大的竞争力之一。通过在以太坊二层运行，它成功解决了高Gas费和处理速度慢的痛点。
目前，Lighter平台仍处于私测邀请阶段，已提供BTC、ETH等主流币种的合约交易。
在资金费率方面，Lighter采用每小时结算一次的机制，相比许多竞争对手更为频繁。
值得一提的是，在当前阶段，Lighter对挂单和吃单都暂不收取手续费，这一策略无疑降低了用户的交易成本。
Lighter还支持公共资金池功能，允许用户将资金交给池主代为交易并按收益分成，为那些缺乏时间或专业知识的投资者提供了参与机会。
03 融资背景与数据表现
Lighter的强劲潜力从其融资背景就可见一斑。官网显示，其投资方包括a16z和Lightspeed这样的顶级风投，同时与ZK Security和Nethermind建立了审计合作关系。
这样的豪华阵容不仅在未发币的Perp DEX项目中名列前茅，甚至媲美许多已发币的项目。
更加引人注目的是Lighter的实际数据表现。官方在2025年9月公开表示，其TVL（总锁仓价值）已突破5亿美元，私测已进入收尾阶段。
这一数字即使放在整个去中心化衍生品赛道也相当可观，反映出市场对Lighter的高度认可和强劲信心。
04 未发币Perp DEX赛道竞争格局
在未发币的Perp DEX赛道，Lighter面临着不少强劲的竞争对手。根据当前市场情况，可以将这些项目大致分为几个类别：
订单簿型（CLOB）/性能取胜型
除了Lighter，这一类别还包括edgeX和Vest Exchange等项目。
edgeX是一家去中心化订单簿永续合约DEX，官方宣称在1个基点价差内可提供1000万美元以上的深度，撮合引擎可处理20万+次/秒，撮合延迟小于10ms。
而 Vest Exchange 则是部署在Base上的去中心化订单簿永续合约交易所，已上线超40个市场，覆盖加密资产、部分商品与合成外汇等。
统一保证金/稳定币原生型
Ethereal和StandX是这一类型的代表。
Ethereal是围绕Ethena的USde做统一保证金的现货+永续合约DEX，旨在把CEX的顺畅体验和链上自托管结合起来。
聚合与入口层
Vooi和Dexari等项目则从不同角度切入市场。
Vooi是一个跨链的永续合约聚合器DEX，允许用户在一个界面里路由到多家perp交易所下单，不用自己切链、桥资产或准备gas。
05 Lighter的发展前景与挑战
随着去中心化衍生品赛道的持续升温，Lighter凭借其强大的技术基础、豪华的融资背景和令人印象深刻的TVL数据，已经在这一赛道占据了有利位置。
社区普遍预期，Lighter很可能在2025年第四季度进行代币发行（TGE）。
这一时间点与其他几个热门未发币Perp DEX项目如edgeX相近，预计将引发市场的广泛关注。
从市场竞争角度看，Lighter在流动性深度方面仍有提升空间。数据显示，在0.01%价差范围内，Lighter的BTC交易对可以支持100万美元的持仓量。
虽然这一数字相当可观，但仍落后于edgeX的600万美元、Aster的400万美元。
对于交易者而言，参与未发币Perp DEX项目如Lighter的主要吸引力在于潜在的代币空投机会。
许多项目会向早期用户分配代币奖励，以鼓励平台使用和生态建设。因此，在这些平台正式发币前参与交易，往往能获得额外的收益机会。
06 对交易者的实用建议
对于考虑在Lighter上交易的投资者，有几点值得注意：
Lighter目前仍处于私测邀请阶段，这意味着普通用户可能需要获得邀请才能参与。 但随着测试进入尾声，平台很可能不久后会向公众开放。
在Lighter上交易需要使用USDC作为保证金，支持多种主流币种的永续合约交易。
投资者应密切关注Lighter的官方公告，特别是关于公测开放和代币发行的信息。这些重大事件通常会对平台的活动度和潜在价值产生重要影响。
考虑到Perp DEX赛道的高竞争性，投资者也应适当分散注意力到其他有潜力的项目，如edgeX、Paradex等，以抓住整个赛道发展的机会。
未来展望
随着去中心化金融市场的持续演进，Perp DEX赛道已成为竞争最为激烈的领域之一。TRON生态推出原生永续合约平台，Gate 也于今日推出 Gate Perp DEX，去中心化衍生品协议Synthetix也宣布即将在以太坊主网上推出Perp DEX。这些动态都预示着赛道竞争正在加速。
在这个大背景下，Lighter能否凭借其技术优势和强大的资本支持脱颖而出，将成为2025年第四季度去中心化衍生品市场最值得关注的故事之一。
