近 2.73 亿美元——这是加拿大国家银行对 MicroStrategy 最新投资的公开价值。加拿大第六大银行加拿大国民银行在 12 月 11 日披露的持仓信息显示，它购入了这家以持有大量比特币而闻名的公司股票。
截至 12 月 19 日，MicroStrategy 的股价经历了回调，报收于 326.46 美元。
01 机构行动
加拿大国家银行最近的披露引起了市场广泛关注。这家资产规模达 3980 亿美元的金融机构，在其投资组合中新增了 MicroStrategy 的股票。
具体而言，该行购入了约 147 万股 MicroStrategy 股票，按照披露时的估值，这笔投资价值约 2.73 亿美元。
这笔交易发生的时间点耐人寻味。今年 11 月以来，独立分析机构 Matrixport 的报告指出，MicroStrategy 的股价已从历史高点 474 美元大幅回调。
市场的调整似乎为一些机构投资者提供了入场窗口。在股价和净资产价值从峰值回落后，机构投资者的决策更倾向于认为此时的估值更具吸引力。
02 市场反应
在加拿大国家银行的投资消息传出前后，MicroStrategy 的股票经历了显著波动。数据显示，在 12 月 19 日，该公司股价收于 326.46 美元，当日下跌 6.63%。
股价波动在加密资产相关公司中并不罕见。MicroStrategy 的股价与其持有的比特币价值密切相关，而比特币价格在同期也有所调整。
尽管股价出现回调，但分析师对 MicroStrategy 的前景看法不一。根据一份综合报告，分析师给予该股票的平均评级为 “适度买入”，共识目标价约为 475.80 美元。
部分机构，如 BTIG Research，维持对 MicroStrategy 的 “买入”评级，但将目标价从 700 美元下调至 630 美元。而花旗集团则给予“买入”评级和 485 美元的目标价。
03 战略转型
成立于 1989 年的 MicroStrategy，最初是一家企业分析软件公司，但在过去几年中，它完成了一次令人瞩目的战略转型。
公司现在更广为人知的身份是“比特币控股公司”。自 2020 年 8 月开始，MicroStrategy 将公司资金大量配置于比特币，使其资产负债表上积累了惊人的比特币储备。
这一转型彻底改变了公司的性质和市场对其的估值逻辑。投资者现在更多地将它视为一个投资比特币的透明、受监管的上市公司载体，而非单纯的软件企业。
这一策略也导致了其财务指标呈现独特面貌。根据最新财务数据，公司毛利率高达 70.41%，但净利率为 -293.07%，这主要反映了其持有的比特币资产市场价格波动带来的影响。
04 投资逻辑
加拿大国家银行的投资决策背后，可能有几层逻辑。作为传统金融机构，直接大规模投资加密货币可能面临监管和内部风险控制的限制。
通过投资 MicroStrategy，银行实际上间接获得了比特币的风险敞口，同时规避了直接持有加密货币可能带来的一系列复杂问题。
MicroStrategy 作为一家在美国纳斯达克上市的上市公司，提供了传统金融体系熟悉的投资框架和监管透明度，这对于受严格监管的银行而言至关重要。
此外，市场有分析师预测，MicroStrategy 有望于 12 月被纳入标普 500 指数。如果成真，将可能引发大量指数基金的被动买入，为股价提供额外支撑。
05 行业趋势
加拿大国家银行的投资并非孤例。实际上，机构投资者目前持有 MicroStrategy 约 59.84% 的股份。
美国银行和富达银行等大型金融机构在第一季度的资产负债表上也持有大量 MicroStrategy 股票。这表明通过上市公司股票间接投资加密货币，正成为越来越多传统金融机构的选择。
这一趋势反映了更广泛的行业动态：尽管加密货币市场波动剧烈，但机构投资者对其长期潜力的兴趣持续增长。
尤其是在比特币现货 ETF 在美国获批后，传统金融世界与加密世界的桥梁变得更加稳固，而 MicroStrategy 这样的公司成为了重要的过渡性投资工具。
未来展望
截至 12 月 19 日，比特币报价已跌破 87,000 美元关口。与此同时，MicroStrategy 的股价收于 326.46 美元，市值约为 795.04 亿美元。
对于传统银行巨头而言，这次交易是一次谨慎而大胆的跨界尝试。随着越来越多的金融机构通过类似途径涉足加密资产，比特币的资产属性正在被重新定义。
这家加拿大银行的举动可能只是一个开始，它预示着金融世界里，传统与革新之间的围墙正在被一块砖一块砖地拆除。