高盛、花旗和德意志银行等全球顶级投资银行据称可能参与 Copper 的潜在 IPO 事宜。
尽管公司发言人表示“目前无计划进行首次公开募股（IPO）”，但并未否认相关讨论正在进行。最终决定将取决于公司近期的收入表现。
01 行业转折点
加密托管公司 Copper 正成为市场的焦点。据三位知情人士透露，这家总部位于伦敦的公司正处于早期公开上市的洽谈阶段。
加密行业正在经历一场根本性的转变。长期以来，公开市场的投资者对加密货币持谨慎态度，但 2025 年标志着这一态度的分水岭。
根据 Pitchbook 数据， 2025 年至少有 11 家加密货币企业通过 IPO 筹集了总计 146 亿美元，而 2024 年这一数字仅为 3.1 亿美元。
这一惊人增长源于监管环境的重大变化。证券交易委员会（SEC）对加密货币持支持态度，促使包括 Circle、CoinDesk 母公司 Bullish 和 Gemini 在内的主要企业成功登陆公开市场。
02 从 BitGo 到 Copper
Copper 的 IPO 计划并非孤立事件。它紧随竞争对手 BitGo 的上市行动。就在上周，BitGo 以每股 18 美元的价格在纽约证券交易所上市。
BitGo 的上市首日表现堪称亮眼，开盘价为每股 18 美元，收盘时达到 18.49 美元，当日涨幅 36%。
BitGo 的初始市场估值约为 20 亿美元，但自那以后股价面临显著下行压力。至发稿时，股价约为 12.50 美元，较首次公开募股价格下跌约 30%。
这一波动性突显了加密基础设施公司在公开市场面临的挑战，即使它们提供了更加稳定和可预测的业务模式。
03 基础设施的崛起
2026 年被 White & Case 合伙人 Laura Katherine Mann 称为 “金融基础设施之年”。这一趋势标志着市场从投机性代币向数字资产金融基础设施的重大转变。
Copper 完全符合这一新趋势。该公司提供机构级加密基础设施，包括基于多方计算（MPC）技术构建的托管服务。
它还提供结算和主经纪服务，这些服务旨在降低银行和交易公司的交易对手风险。
在合规方面，Copper 已做好充分准备。该公司于去年三月任命 Tammy Weinrib 为美洲区首席合规官兼《银行保密法》官员。这一任命紧随 2024 年 10 月 Amar Kuchinad 成为全球首席执行官。
04 为何托管公司受青睐
与交易所或代币发行机构相比，托管机构和交易后服务提供商通常被认为更接近传统的金融体系。
这使他们更容易通过传统的风险评估方法进行评价，从而更容易获得主流投资者的认可。
过去一年，Copper 扩大了其机构客户群。Cantor Fitzgerald 选择 Copper 作为其比特币托管机构，与 Anchorage Digital 并肩合作。
同时，Copper 还与 Coinbase 合作，为机构客户提供场外结算服务。
这些合作关系反映了一种更广泛的趋势，即传统金融公司越来越依赖专业服务提供商，而不是自行构建加密货币基础设施。
05 投资者的视角
对于投资者而言，加密基础设施公司提供了进入数字资产领域的波动性较低的切入点。
这些公司提供类似于传统金融服务的关键功能，如托管、清算和结算，即使其基础资产是数字化的。
这种商业模式对于公开市场投资者而言更加熟悉和可预测，使它们成为寻求加密货币敞口而又不愿承担代币价格剧烈波动风险的机构的理想选择。
近期 IPO 的表现表明，市场对加密货币基础设施股票存在需求，但定价纪律和上市后波动性仍然是主要风险。
06 对加密市场的影响
加密基础设施公司的上市不仅为这些公司提供了资本，也为整个生态系统带来了合法性和稳定性。
随着更多像 Copper 这样的公司走向公开市场，整个加密行业将变得更加透明、规范，并且更易于主流金融机构参与。
这一趋势正在全球范围内发生。Gate 每月更新其储备金证明，最新数据显示，当前 Gate 平台全资产储备金率达到 125%。
这种透明度努力有助于增强整个行业的信任度，为更多基础设施公司上市创造有利环境。
未来展望
截至发稿时，整个加密市场正在经历一场结构性转变。BitGo 的股价虽然较 IPO 价格下跌约 30% ，但这并未阻挡其他基础设施公司进军公开市场的脚步。
随着监管环境的不断明朗和机构采用的加速，加密托管和结算公司正从华尔街的配角转变为主流金融体系的关键参与者。
金融基础设施的“管道”公司——那些为数字资产流动提供基础服务的公司，正成为华尔街的新宠。