纳斯达克指数在开盘后一度暴跌超过 2.6%，随后跌幅收窄，最终收跌 0.72%。而加密货币市场的剧烈波动更为惊人，比特币日内暴跌超 5%，一度跌至 81,000 美元关口，近 24 小时内全网爆仓人数超过 22 万人。
01 市场分化
1 月 29 日美股开盘，市场呈现出令人困惑的分化局面。道琼斯指数上涨 0.14%，标普 500 指数上涨 0.18%，只有纳斯达克指数微跌 0.13%。
科技股领域内部分化更加明显。Meta Platforms 因四季度业绩、一季度指引及全年资本支出超预期而大涨约 10%。而微软股价却重挫超过 8%，主要因为其云业务增速放缓至 39%，且资本支出创历史新高引发市场担忧。
金融市场的焦点迅速转向加密货币概念股，这些股票无一例外地全线下跌。
02 概念股表现
加密货币概念股集体遭遇抛售压力，成为当日市场的重灾区。根据市场数据，MicroStrategy 下跌 3.89%，Coinbase 下跌 3.97%。
就连被称为“比特币杠杆 ETF”的 MicroStrategy 公司，作为全球持有比特币数量最多的上市公司，也无法逃脱这股抛售潮。
其他加密货币相关公司同样表现疲软：CRCL 下跌 4.02%，SBET 下跌 1.30%，BMNR 下跌 3.98%。这种广泛的下跌表明，市场对加密货币行业的担忧并非针对个别公司，而是整个板块面临系统性压力。
与这些形成鲜明对比的是，科技股明星 Meta Platforms 在同一天大涨约 10%。
03 加密货币大跌
加密货币市场的巨震直接导致了概念股的重挫。北京时间 1 月 30 日凌晨，比特币暴跌超过 5%，一度跌至 81,000 美元关口。主要加密货币纷纷下挫：以太坊下跌超过 6%，SOL、狗狗币同样暴跌超过 6%。
市场恐慌情绪迅速蔓延，据 CoinGlass 数据统计，最近 24 小时全球共有 227,939 人被爆仓，爆仓总金额达 10.14 亿美元。
根据 Gate 行情数据，截至 1 月 30 日，比特币价格在 82,500 美元附近盘整，24 小时跌幅暂报 6.4%。这种基础资产的大幅下跌自然拖累了相关概念股的表现。
04 多重因素叠加
地缘政治不确定性进一步升温。市场传闻称美国总统特朗普“正考虑对伊朗发动新的重大打击”。伊朗方面则表示“不会主动挑起战争，一旦战争被挑起，将以坚定立场进行自卫”。
资金流动数据支持了这一观点。彭博社数据显示，过去一周投资者从比特币相关基金撤出超过 13 亿美元，延续了加密货币 ETF 的撤资趋势。
花旗集团和 Tagus Capital 的分析师指出，比特币的通胀对冲功能充其量只是偶发性的，更多受流动性、风险偏好和科技股流动的影响，而非与美元疲软或地缘政治压力的持久联系。
这一轮市场波动揭示了一个趋势：资金正从高风险的加密资产流向更具防御性的资产类别。
05 资金轮动
当美股开盘普涨的同时，加密货币概念股大幅下跌，揭示了全球金融市场正在进行的大规模资金轮动。
机构投资者正在重新评估资产配置。有加密公司表示，计划将其投资组合中 10% 至 15% 的资金配置到实物黄金。这一调整直接反映了市场情绪的变化。
长期以来的一个投资逻辑正在接受考验。杜克大学教授 Cam Harvey 此前曾表示：“比特币不太可能取代黄金成为投资者首选的避险资产。”
历史相关性数据也证实了这一转变。根据 Trefis 研究，比特币与传统资产类别的相关性在过去 10 年、5 年和 1 年期间分别为 26%、38% 和 40%。这种相对较低的相关性原本被视作分散投资风险的优势，如今却成为了资金流出的理由。
未来展望
黄金和白银在创出历史新高后大幅跳水，日内最大跌幅分别超过 5% 和 8%。
全球规模最大的黄金 ETF —— SPDR Gold Trust 的持仓量升至接近四年来高位，显示出传统避险资产重新获得投资者青睐。
当市场的不确定性笼罩全球，资本从高风险的加密货币和科技股回流至黄金、白银等传统资产时，市场波动加剧。