“代币化股票总市值已突破 5 亿美元，今年以来增长超 50 倍。”根据 Gate 研究院近期发布的报告，这一新兴市场正以惊人的速度扩张。
尽管增长迅猛，代币化股票在全球股市与 ETF 中的渗透率仅分别约为 0.0004% 和 0.003%，巨大的增长潜力预示着代币化股票正成为继稳定币与国债之后的下一个RWA（现实世界资产）关键赛道。
01 市场爆发：股票代币的增长奇迹与市场瓶颈
2025 年标志着股票代币市场的转折点。Gate 研究院的数据揭示了一个令人瞩目的现实：代币化股票（含 ETF）市值年内增长超过 50 倍，总规模突破 5 亿美元。
这一爆发性增长背后是多重因素的共同推动。全球投资者对于 24/7 全天候交易的需求日益增长，而传统金融市场无法满足这一需求。同时，区块链技术为股票交易带来了前所未有的透明度与结算效率。
然而，市场仍面临明显的瓶颈。流动性割裂问题尤为突出，不同平台间的代币化股票无法自由流通，形成了孤立的流动性池。此外，合规框架的碎片化也阻碍了市场的进一步发展。
02 桥梁价值：TradFi 与 DeFi 的融合之路
代币化股票的本质是传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）之间的桥梁。这一融合创造了双向价值流动：传统资产获得链上流动性，而 DeFi 生态则引入了高质量的收益资产。
从需求端看，80% 的 DeFi 平台认为代币化货币市场基金（MMF）能改善其资金管理。这种需求催生了对传统金融产品的链上版本，结合了传统产品的安全性、流动性和收益性，同时具备链上结算、与数字钱包集成等区块链原生优势。
一个由 Calastone 进行的全球调查预测，代币化基金的管理资产规模将从 2024 年的 40 亿美元增长到 2029 年的 2,350 亿美元，实现 58 倍的增长。
03 多元路径：代币化股票的解决方案竞争
当前，代币化股票赛道呈现出“同质资产、异构实现”的多路线竞争格局。Gate 研究院的报告聚焦了四种代表性模式，展示了不同的实现路径。
主要代币化股票解决方案对比
| 解决方案类型 | 代表平台 | 核心机制 | 流动性来源 | 合规特点 |
|---|---|---|---|---|
| 合规实体资产代币化 | Gate xStocks | 全额资产抵押，对应公开交易股票 | 平台内部做市商 | 遵守传统证券法规 |
| 第三方托管模型 | Ondo Finance | 通过资管巨头购买ETF并代币化 | 底层ETF市场 | 严格KYC/AML筛选 |
| 合成资产模型 | 部分DeFi协议 | 创建追踪股票价格的合成资产 | 抵押品池流动性 | 监管灰色地带 |
| 发行人直接代币化 | 未来可能趋势 | 上市公司直接发行链上股票 | 原生市场流动性 | 需监管突破 |
Gate 的 xStocks 股票专区采用了合规实体资产代币化模式。所有上线代币均对应公开交易股票，具备全额资产抵押，支持自由转让与链上交易。该专区已支持包括 COINX、NVDAX、TSLAX 等 8 大热门股票品牌的代币化交易。
04 合规演进：监管框架的逐步清晰化
2026 年 1 月，美国证券交易委员会（SEC）发布了关于代币化证券的重要声明，为市场提供了急需的监管指引。这份声明明确了代币化证券的定义：符合联邦证券法定义的“证券”，但以加密资产形式存在，所有权记录全部或部分保存在一个或多个加密网络上。
SEC 的声明区分了两种主要结构：发行人支持的代币化证券和第三方支持的代币化证券。前者中，持有人对发行人有直接权利；后者则可能涉及托管模型或合成模型，持有人权利取决于第三方安排。
监管的关键立场是：代币化改变的是“管道”，而非监管边界。这意味着无论资产以何种技术形式存在，证券法的核心要求——注册披露、反欺诈、投资者保护等——仍然适用。
全球监管格局也在发生变化。欧盟的 MiCA（加密资产市场条例）正在为欧洲市场建立统一的监管框架，而美国政策制定者逐渐认识到，过于复杂或模糊的规则会将活动和人才推向海外。
05 行业实践：Gate 的探索与生态建设
作为行业先行者，Gate 已经推出了 xStocks 股票交易专区，支持现货与合约双市场。这一创新允许全球用户无需传统券商账户即可投资股票，且没有 KYC 限制，支持 24/7 全天候交易。
Gate 的生态正在向全面的 Web3 基础设施扩展。2026 年 1 月，Gate 将其 Web3 套件全面升级为“Gate DEX”，整合了去中心化交易所、永续合约和启动板服务。
同时，GateToken（GT）已成为其底层 Gate Layer 网络的独家燃料代币，这一战略性举措将平台原生代币与生态发展深度绑定。Gate 钱包近期推出的“加油站”功能，允许用户使用 GT 等资产为 10 多个 EVM 网络的交易自动支付燃料费，进一步增强了 GT 的实用性和需求。
06 未来展望：资产扩展与机构参与
Gate 研究院判断，未来代币化股票的发展将主要由三条趋势驱动：资产类别向 ETF、Pre-IPO、永续合约等扩展；推动区域化落地；以及传统金融巨头的潜在深度参与。
资产扩展方面，纽约证券交易所已计划在获得监管批准后，于 2026 年晚些时候推出基于区块链的平台，支持 24/7 交易的代币化股票和交易所交易基金。这标志着传统金融基础设施提供商正积极拥抱这一变革。
传统金融机构的参与也在加速。瑞银集团首席执行官表示，区块链将在重塑传统金融中发挥“重大作用”。高盛、摩根大通等机构已经开始探索数字资产平台和代币化产品。
随着技术、合规与流动性的完善，一个全天候、全球化、链上化的股票市场雏形正加速成形。这一市场不仅将改变个人投资者的参与方式，也将重新定义机构投资者的资产配置策略。
未来展望
当一位的年轻开发者凌晨三点在 Gate 平台上用 USDT 购买代币化的英伟达股票时，他同时也在参与一场金融革命。
这场革命正在消融 TradFi 与 DeFi 之间的壁垒，而代币化股票成为最坚固的桥梁墩柱。Gate 研究院预测，到 2029 年，代币化基金的资产管理规模将达到 2,350 亿美元。
这不再是两个平行世界的偶尔交汇，而是同一个金融宇宙的新大陆正在被绘制。传统市场的稳定性与链上世界的效率性，正在通过股票代币这一创新载体，重新定义全球资本市场的运行规则与参与边界。