比特币在 2026 年 2 月开局延续了波动，根据 Gate 平台 2 月 6 日的最新数据，其价格在 24 小时内跌幅 6.3%，交易于约 66,000 美元区间。与此同时，一个关键的链上指标——比特币盈亏持仓量正在收敛，历史上这种趋同多次精准地出现在市场重大低点。
专业投资者并未离场，DWF Labs 创始合伙人 Andrei Grachev 观察到，尽管散户交易近乎停滞，但 “幕后的并购交易非常活跃” ，许多已产生收入的公司正计划上市。
市场底部探析：技术指标与市场情绪的信号交叉
加密货币市场在 2026 年初经历了一轮显著调整。比特币从去年约 126,000 美元的高点回落，一度测试 60,000 美元的支撑位，较峰值下跌约 40%。
在 Gate 平台上，截至 2 月 6 日，比特币 24 小时最低价为 59,800 美元，市场情绪被标记为“极度恐惧”。
关键的链上数据提供了更深入的视角。根据 Glassnode 的指标，目前有 1,110 万枚比特币处于盈利状态，而 890 万枚处于亏损状态。当这两个数值趋同时，历史往往显示市场已经触底。
这一模式在 2022 年 11 月（FTX 崩盘后）、2020 年 3 月（新冠疫情冲击）以及 2015 年和 2019 年的周期底部都曾精确出现。如果当前的成本基础水平上发生趋同，可能意味着现货价格接近 60,000 美元区域。
DWF 创始人的市场洞察：虚拟底部与资本流向
在近期的一次分享中，DWF Labs 创始合伙人 Andrei Grachev 提出了他对当前市场的核心判断：“我认为加密市场现在已经接近底部，比特币价格周围可能还会有约 15% 的波动。”
他解释说，一个“虚拟底部”已经形成：“现在，能卖的比特币都已经卖了……我指的不只是山寨币，也包括比特币。”
市场资金流向呈现出明显分化。Grachev 指出，尽管专业投资者仍在积极向现实世界资产及具备“宏大愿景”的项目部署资金，但直接购买现货的市场流入几乎停滞。
这种分化揭示了市场参与者的不同策略，持有现金的投资者目前能够以极优惠的条件进行交易，而散户资金则多集中于 Pump Fun 等投机平台。
并购暗流涌动：行业整合与价值发现
市场表面的平静之下，一股并购整合的暗流正在涌动。Grachev 明确表示：“幕后的并购交易非常活跃，许多项目和公司正在被收购。”
这一现象反映了加密行业生命周期的自然演进。随着市场调整，优质资产的价格变得更加合理，而拥有现金储备和长远视野的专业机构看到了战略性收购的机会。
部分至少有一定收入的公司甚至正在计划上市。这种从私募到公募的过渡路径，显示加密行业正在逐渐与传统金融体系融合，估值体系也日趋成熟。
并购活动的升温往往是市场触底的领先指标。它表明行业内部人士认为资产价格已经达到或接近公允价值，通过整合能够创造协同效应，为下一轮增长周期做好准备。
当前市场状态：数据、价格与未来催化剂
截至 2 月 6 日，加密市场整体仍处于盘整状态。在 Gate 平台上，比特币市值为 1.3 万亿美元，市场占有率为 58.3%。
以太坊的表现也反映了市场整体情绪。根据 Bitget 的数据，以太坊当前价格为 1,945.47 美元，24 小时下跌 6.64%。短期预测显示，以太坊价格可能在 2 月 7 日达到 1,921.78 美元，2 月 11 日达到 1,922.85 美元。
衍生品市场的数据提供了另一视角。所有加密货币期货的累计名义未平仓合约已降至 1,059 亿美元，为去年四月以来的最低水平。在过去 24 小时内，价值 6.79 亿美元的加密期货头寸被强制平仓。
对于未来催化剂，Grachev 认为 “加密市场已经相当成熟” ，增长不会仅来自单一资金流。他预计机构将通过结构化产品进入，而消费级工具将默默增长用户基础，例如小米决定在每个新智能手机上预装加密钱包的举措。
投资策略思考：如何在当前市场环境中定位
面对可能的市场转折点，投资者需要审慎思考策略。Grachev 建议关注那些 “真正有实际业务和商务拓展的项目” ，这些项目会被整体市场未来的增长自然带动上涨。
他指出，大多数山寨币会在熊市后上涨，但只有那些具有真实产品和用户的项⽬才能持续成长。“代币应该增强产品，而不是成为产品本身” 。
从风险管理的角度，Grachev 指出，纯粹的做市利润已很微薄，旧时代仅靠提供流动性和报告赚钱已经结束。今天的优秀做市商是全栈合作伙伴，支持市场进入策略、用户获取、合作关系等全方位需求。
对于长期前景，多位分析师保持乐观。Murad 提出了 116 个看涨理由，认为比特币可能在 2026 年达到 15 万至 20 万美元。Grachev 也预期新的历史高点将在 2026 年上半年出现。
未来展望
市场情绪的转变往往发生在最悲观时刻。比特币盈亏持仓量的历史性趋同正在发出微弱信号，而 Gate 平台上 66,000 美元区间的反复测试正成为多空博弈的前线。
当散户交易量涌向投机平台时，专业的并购资金正在加密世界的幕后悄然布局。一些至少有一定收入的公司已计划上市，而 DWF 创始人 Andrei Grachev 相信，市场已接近“虚拟底部”。
随着机构资本可能在一月后重新入场，以及监管框架逐渐明朗，那些保持耐心并在当前价位附近积累优质资产的投资者，可能正站在新一轮周期的最佳起点。