银行与加密行业在稳定币收益问题上的立场存在根本分歧，银行认为收益型稳定币会威胁传统存款业务，加密行业则视其为数字金融的标准功能和创新动力。
据知情人士透露，白宫已向与会各方下达明确的行动指令：在本月底前就稳定币收益的立法措辞达成妥协。
白宫会议的背景与紧迫性
美国稳定币监管的僵局正在华盛顿升温。2026年2月2日，白宫举行了一场闭门会议，由唐纳德·特朗普总统的加密顾问帕特里克·维特主持。
这场历时两个多小时的讨论聚集了加密行业和华尔街银行的政策专家，会议地点设在白宫的外交接待室。
会议的核心议题围绕美国参议院加密市场结构法案中最棘手的条款：稳定币是否应与收益和奖励相关联。
尽管与会者认为会议“富有成效”，但银行与加密公司之间根本性的政策分歧仍未完全解决。加密行业代表人数远超银行家，但银行方面在达成协议上行动迟缓，需要先获得其协会成员的支持才能在谈判中采取行动。
银行首次直接参与的战略意义
2月10日，白宫将举行另一轮工作人员级别会议，这一次的参与者结构发生了显著变化。
与2月初主要由行业协会代表参加的会议不同，多家大型银行的高级政策人员将首次直接参会。这包括摩根大通、美国银行、富国银行、花旗集团、PNC和美国合众银行等主要金融机构。
这种从贸易团体转向直接机构对话的变化表明，白宫希望加快谈判进程，让有决定权的各方直接参与讨论。
“不作为不是选项，”数字商会的科迪·卡本在会议后表示，“我们致力于撸起袖子，努力工作，确保立法进展不会对视数字资产为其金融未来基础的创新者或消费者造成惩罚。”
稳定币收益争议的核心焦点
争议的核心在于是否应允许非银行实体（如加密交易所）向稳定币持有者提供收益或奖励。
银行业认为，产生收益的稳定币实际上是“影子存款”，可能成为银行存款的替代品。
他们担心，如果允许加密公司在没有银行级别监管的情况下提供类似利息的回报，到2028年可能会导致传统银行流失高达5,000亿美元的存款。
美国银行家协会已将“遏制支付型稳定币提供利息/收益/奖励”列为2026年的首要政策优先事项。
与此形成鲜明对比的是，加密行业领导者强调奖励是数字金融的标准功能，对用户采用至关重要。
他们认为禁止奖励具有反竞争性，会抑制美国创新，并有效赋予银行对美元计价收益产品的垄断地位。
银行与加密行业在稳定币收益问题上的立场对比
| 立场维度 | 银行业观点 | 加密行业观点 |
|---|---|---|
| 收益性质 | 是“影子存款”，应受银行监管 | 是数字金融标准功能，激励用户参与 |
| 金融稳定性 | 可能削弱银行存款基础，影响信贷系统 | 促进金融创新，增加市场竞争 |
| 监管路径 | 只有受监管银行应被允许提供利息产品 | 应允许加密公司在合规框架下提供收益 |
| 市场影响 | 可能引发高达6万亿美元存款转移风险 | 限制收益将损害美国创新和竞争力 |
稳定币市场的经济现实与增长潜力
稳定币市场的规模已经不容忽视。稳定币市值在去年飙升约50%，超过3,000亿美元，而交易量在2025年激增75%至33万亿美元。
仅2026年1月，月度交易量就进一步跃升至10万亿美元。
市场对收益型稳定币产品的需求显而易见。虽然美国平均储蓄账户利率仅为0.39%，支票账户更是低至0.07%，但许多加密交易所为主要的稳定币提供超过3.5%的收益率。
这种显著的利差解释了为什么银行担心存款外流。美国财政部估计，高达6.6万亿美元的银行存款可能面临风险。
美元国际地位与稳定币的战略价值
稳定币争议背后还有更深层的战略考量——美元的国际地位。美元指数(DXY)在过去一年下跌了9.5%，同时外国对美国债务的持有比例从2010年代的约50%下降到今天的30%。
在这种背景下，稳定币发行商为美元提供了关键支持。例如，Tether现在是全球第18大美国国债持有者，仅在2025年第四季度就增加了65亿美元的美国国债敞口。
稳定币的广泛使用也在无形中强化了美元在全球的主导地位。在土耳其、尼日利亚或阿根廷等国家，个人一直在转向稳定币以保护其资产免受恶性通货膨胀的影响。
值得注意的是，99%的稳定币都与美元挂钩，这意味着稳定币的普及实际上扩大了美元的国际使用范围。
寻求共识：合作而非对抗的新路径
尽管双方立场看似对立，但已经出现了一些寻求共识的迹象。加密货币行业提出了一些妥协方案，包括允许社区银行作为稳定币发行商的受监管储备持有者。
社区银行在这个辩论中扮演着重要角色。虽然规模小于大型机构，但它们在华盛顿拥有真正的影响力。
由于它们更易受到存款外流的潜在风险影响，因此有既得利益更好地利用稳定币。
从积极的一面看，社区银行也更加灵活，能够将现有解决方案纳入其基础设施，而大型机构则受制于遗留系统。
加密行业代表强调，稳定币收益谈判是解决市场结构立法进程中最大障碍之一的关键。
区块链协会首席执行官萨默·梅辛格称这些会议是“在寻求通过两党支持的数字资产市场结构立法解决方案方面迈出的重要一步”。
立法前景与行业影响
下一步是推动该法案通过参议院银行委员会，配合上周已通过参议院农业委员会的共和党主导的努力。
如果双方达成妥协，可能有助于加快长期延迟的加密立法。如果在稳定币收益处理方面无法达成协议，该法案预计将继续陷入停滞。
市场参与者正在密切关注这些讨论的结果。正如Gate研究院在其2025年现货上币关键数据报告中所指出的，监管明确性被广泛视为投资者和机构的潜在信心提振因素。
加密市场的高波动性与高供给环境下，任何监管进展都可能对资产价格发现和流动性承接效率产生重要影响。
总结
会议室内，双方代表仍在激烈辩论。银行代表坚持认为收益型稳定币是“影子存款”，可能引发高达6万亿美元的存款转移。
加密行业代表则反驳称，超过3.5%的稳定币收益率只是市场需求的自然反映，远高于传统银行0.39%的储蓄账户利率。
窗外，稳定币市场持续扩张，市值已超3,000亿美元，月度交易量达到10万亿美元，而99%的稳定币仍与美元挂钩，默默支撑着美元的国际地位。