近期预测市场数据显示，比特币在2月份重返 75,000 美元的概率已跌破 50%。这与2月初形成鲜明对比，当时随着比特币重回 70,000 美元上方，Polymarket 上该预测的概率曾一度升至 64%。
截至 2 月 11 日，据 Gate 最新市场行情数据显示，BTC 报价 66,900 美元，24 小时下跌 3%。当前，市场定价显示这一概率仅为 47%。这一转折点背后，是美元走强、机构资金流出和传统熊市信号共同作用的复杂图景。
当市场普遍期待的“二月反弹”遭遇阻力，投资者开始重新评估比特币的短期前景。
预测转向
市场情绪指标正在发出矛盾的信号。2月8日的数据显示，随着比特币价格重回 70,000 美元以上，预测市场曾一度乐观地给出64%的上涨概率。
然而这种乐观情绪未能持续，最新的市场定价已将这一概率调降至 47%。这标志着一个关键心理门槛的突破——市场对短期上涨的信心已不足一半。
与此同时，市场对长期走势的预期更为悲观。预测数据显示，比特币在2026年底跌至 55,000 美元的概率高达 72%。
这种短期与长期预期的背离，反映出投资者内心的矛盾：既期待技术性反弹，又对整体趋势保持谨慎。
宏观压力
比特币当前面临的宏观环境堪称近年最复杂之一。美元指数的强势回升直接压制了以美元计价的资产表现。
美国美元指数在两天内上涨了 1.5%，达到 97.60，创下了九个月来的最佳两日涨幅。这种强势提高了持有比特币等非美元资产的机会成本。
与此同时，多位分析师已经开始使用“熊市”这一标签。CryptoQuant 研究主管胡里奥·莫雷诺认为，比特币可能正处于一个可能延续到2026年第三季度的熊市。
Coinbase Institutional 和 Glassnode 的最新调查显示，26%的机构现在将市场描述为处于熊市阶段，远高于之前调查的2%。
熊市的传统定义是价格从近期高点下跌20%以上，比特币自2025年10月超过 126,000 美元的峰值以来已经下跌了约 41%，远超过这一门槛。
市场结构
当前比特币市场的结构性问题不容忽视。自10月以来，大型持有者已出售了约 290 亿美元的比特币。这种规模的资金流出给市场带来了持续的抛压。
数字资产交易所交易产品（ETP）今年迄今出现了约 4.4 亿美元的净流出。机构资金的撤退进一步削弱了市场的买盘支撑。
链上数据同样不容乐观。CryptoQuant 的“牛市评分指数”目前仅为20分（满分100分），被描述为“极度熊市区域”。
期权市场的定价也显示出明显的防御姿态，交易者更倾向于支付溢价以防范进一步下跌，而非押注上涨。
技术分析
从技术图表角度看，比特币目前正处于关键位置。比特币价格已从上周五的年度低点 59,800 美元反弹至当前的 66,900 美元水平。
技术指标显示，相对强弱指数已从低点17上升至目前的35，并且呈上升趋势。随机振荡器的两条线也在持续上升，接近50的中性点。
日线图上，比特币已经形成了一个小的看涨旗形形态，这在技术分析中通常被视作看涨延续信号。这为短期内测试 75,000 美元阻力位提供了可能性。
然而，市场仍面临重大挑战。加密货币恐惧与贪婪指数仍处于极端恐惧区域的9点水平。比特币的交易量和期货未平仓合约也保持在低位。
市场信号
市场底部往往伴随着极端情绪的出现。近期，《金融时报》等传统金融媒体的对比特币的尖锐批评可能成为一个反向指标。
《金融时报》的杰迈玛·凯利直言“比特币仍然比应有价值高出约 69,000 美元”。这种长期看空者的“胜利宣言”常常出现在市场转折点附近。
黄金多头和比特币批评者彼得·希夫也加入了批评行列，指出“以黄金计价，比特币正处于长期熊市中”。
与此同时，泰达币的资本筹集努力似乎遇到了阻力。据报道，投资者正在抵制 5000 亿美元的估值，筹资规模可能仅为 50 亿美元左右，远低于最初设想的 150-200 亿美元。
周期变革
比特币市场的一个根本性变化是传统“四年周期”逻辑可能已经失效。包括 VanEck、K33 Research 和 21Shares 在内的多家机构在近期报告中都指出，著名的四年周期可能已经结束。
取而代之的是流动性和资金流驱动的市场节奏。这意味着比特币价格将更加直接地受到全球流动性变化、实际收益率、机构资金流入和稳定币流动性的影响。
对于当前的熊市何时结束，分析师提出了三个关键信号：趋势恢复、需求拐点和风险偏好正常化。
趋势恢复需要比特币重新站上并持稳于长期移动平均线（如200日或365日线）上方数周；需求拐点意味着ETF和ETP资金流向从平淡或负值转为持续流入；风险偏好正常化则需要期权市场恢复平衡，对下行保护的需求减少。
总结
当比特币价格在 67,000 美元附近徘徊时，市场预测却出现明显分歧。短期交易者押注技术性反弹，概率数据显示有 71% 的机会回升至 85,000 美元。
长期资金则默默布局更为保守的预期，72%的概率指向年底 55,000 美元的目标。这种分歧映射出加密市场成熟过程中的阵痛，传统周期理论正在被机构资金流动的新逻辑取代。
市场底部常常诞生于极端看空言论泛滥之时，正如那些宣称“比特币仍然高出其应有价值约 69,000 美元”的声音开始占据媒体版面之际。