美联储降息悬念再起：1 月非农远超预期，加密市场上演多空拉锯

非农“惊喜”改写降息时间表

美东时间 2 月 11 日，美国劳工统计局交出了一份令市场颇感意外的答卷：1 月非农就业人口新增 13 万，不仅远超经济学家预期的 5.5 万，更较去年 12 月的 4.8 万（修正后）实现翻倍式增长 。

与此同时，1 月失业率从 4.4% 下降至 4.3% ，创下 2025 年 8 月以来新低 。这是一组极具“温差”的数据——就在数据发布前，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特还在为就业增长放缓“打预防针”，而 13 万的新增岗位无疑让劳动力市场的韧性超出了几乎所有悲观预期 。

强劲的非农数据迅速转化为利率预期的修正。根据 CME FedWatch 工具的最新押注：美联储 3 月降息的概率从数据公布前的 21.7% 骤降至 6.0% ，4 月降息的概率也从四成降至两成左右 。交易员们将首次降息的预期时点从 6 月推迟至 7 月，全年降息三次的概率明显下降 。

这是一个经典宏观叙事切换：当“就业强劲”遇见“通胀尚存”，美联储没有理由急于释放宽松信号。

加密市场的双重反射：先涨后跌，定价降息延迟

非农数据公布后，加密市场的走势并非简单的“利空-下跌”单边反应，而是经历了一轮复杂的情绪折返。

第一阶段（数据公布即时）：交易员对“经济软着陆”产生乐观期待，美股与加密货币一度同步走高，比特币短暂突破 6.8 万美元阻力位 。

第二阶段（消化与再定价）：随着市场充分吸收“降息推迟”的中期含义，风险资产重新承压。截至 2 月 12 日早间，比特币在 Gate 等主流现货平台回落至 67,558 美元附近，24 小时跌幅 2.14%；以太坊同步下探至 1,952 美元，跌幅达 3.19% 。

这一定价逻辑清晰而直接：降息预期的退潮 = 流动性的收紧预期 = 对利率敏感的风险资产的估值下修。值得一提的是，美国劳工统计局同时公布了截至 2025 年 3 月的年度非农基准修正值——向下修正 89.8 万人——这在一定程度上缓解了市场的极端恐慌，但也未能扭转短期偏谨慎的情绪基调 。

2 月 12 日最新行情

为帮助读者精准锚定当前市场位置，以下数据均取自 Gate 平台截至 2026 年 2 月 12 日的实时美元报价：

从 Gate 私人财富管理团队的观点来看，当前市场的波动更多是 宏观预期差带来的短期修正，而非加密生态基本面的逆转。比特币市占率维持在 58.65% 的高位，显示资金仍在向最核心资产聚集 。

分歧中的共识：交易员押注什么？

一个值得玩味的现象是：白宫仍在释放鸽派论调。特朗普总统在数据公布后公开表示，“美国应当支付全球最低的利率”，其经济顾问哈塞特亦强调“美联储仍有充足的降息空间” 。这与交易员快速下调降息预期的行为形成了鲜明对比。

这种分歧揭示了 2026 年宏观交易的核心特征：市场不再盲目信任政策指引，而是更倾向于依据即时数据独立定价。

对于加密交易者而言，这意味着以下两点判断：

1. 短期波动源切换：市场的核心矛盾从“是否降息”转向“何时降息及降几次”。3 月 FOMC 会议前，任何超预期的通胀数据（如本周五即将公布的 CPI）都可能引发类似非农夜的调整 。
2. 结构性机会显现：正如 Gate 私人财富管理团队所建议，波动加剧时期恰恰是优化仓位结构的窗口。以 BTC、ETH 作为组合压舱石（建议占比 40%-50%），利用 Gate Earn 与 Staking 获取持有期收益，成为穿越周期的务实策略 。

后市展望：从“降息交易”切换到“数据验证交易”

非农数据并未关闭降息的大门，但它确实提高了降息的门槛。CME 数据显示，市场目前押注的 首次降息时点已落在 7 月，全年累计降息幅度约 51 个基点 。

接下来的关键变量已十分清晰：

• 2 月 13 日 CPI 报告：若通胀环比增速高于预期，6 月降息的概率将进一步萎缩；
• 特朗普政策落地节奏：关税、移民与财政支出法案的演变将影响就业数据的持续性 ；
• 链上指标与 ETF 资金流：比特币现货 ETF 的流入强度仍是观测机构情绪的真实窗口。

总结

2026 年 2 月的这份非农报告，或许标志着 宏观交易逻辑的一个微小但关键的转弯：从“期待美联储转向”到“接受利率更高更久”。对于加密市场而言，这是对估值支撑力的一次压力测试，也是交易工具与风控意识的一次实战检验。

在 Gate 平台上，我们看到聪明钱正在做出选择：不恐慌离场，而是利用波动完成资产的再平衡。正如 Gate 私人财富管理所强调的，市场的波动终将过去，而那些在震荡中优化了结构、守住了核心仓位的投资者，往往能在下一轮叙事启动时占据先机。