2026年2月25日，加密市场迎来关键转折点。全球最大资产管理公司 BlackRock 旗下比特币ETF（IBIT）在连续多日抛售后，单日逆转买入 $78.52 M，引发市场广泛关注。这一举动发生在比特币价格从历史高点 $126,080 回调近 50% 的背景下，机构资金流向的突然转向释放出何种信号？本文基于 Gate 行情最新数据，从 ETF 持仓变化、资金流向结构、市场情绪等多维度，客观解读此机构比特币买入行为的潜在意义，并梳理当前 BTC 市场格局。
机构资金流向逆转：BlackRock比特币ETF结束抛售
2026年2月25日，加密市场迎来一个关键信号。根据最新监测数据，BlackRock比特币ETF（IBIT） 在经历连日抛售后，昨日实现 $78.52 M 净流入 。这一逆转并非孤立事件。数据显示，美国比特币现货ETF昨日总净流入达 $257.29 M，其中 Fidelity 的 FBTC 流入 $82.81 M，Ark 的 ARKB 流入 $71.14 M 。
此机构比特币买入行为发生在特定市场背景下。截至2026年2月25日，比特币 (BTC) 价格为 $65,208.9，24h 交易额为 $1.24B，市值为 $1.31T，市场占有率为 55.37%。在过去 24h 内，BTC 价格变动为 +2.93%，24h 最高触及 $66,310.7，最低下探 $62,501。
比特币价格，来源：Gate
市场背景：从持续抛售到逆转买入
理解此次 BTC ETF持仓变动的意义，需要回顾此前市场状态。进入 2026 年以来，比特币 ETF 经历了连续资金流出。彭博分析师 James Seyffart 指出，2025 年第四季度机构投资者整体减持比特币 ETF 头寸，投资顾问公司与对冲基金成为主要卖方，合计抛售相当于约 25,000 枚比特币敞口的 ETF 份额 。
这种抛压延续至 2026 年 2 月。数据显示，比特币 ETF 曾连续六周出现资金流出，仅少数交易日例外 。2 月 23 日，投资者从这些基金中撤出 $203.8 M，其中 BlackRock 的 IBIT 占据超过一半流出量 。当时比特币交易价格较 2025 年 10 月高点 $126,080 下跌近 50%，大多数 ETF 持有人处于约 20% 亏损状态 。
在此背景下，BlackRock 逆转买入 $78.52 M 的举动具有特殊意义。Gate 行情数据显示，BTC 在 $62,501 附近获得支撑后反弹，目前回升至 $64,972.6 水平。
解读 BlackRock 逆转买入的三重信号
机构配置逻辑的延续而非转向
尽管市场经历调整，但头部资产管理公司对比特币的配置逻辑未发生根本改变。Coinbase 比特币溢价指数近期结束连续约 40 天的负值区间，回升至正值区域，暗示美国机构投资者可能在 $64,000 附近重新入场 。链上数据显示，在 $60,000 至 $70,000 区间已有超过 400,000 枚 BTC 被积累 。
BlackRock 此次买入可视为机构在价格回调后重新平衡仓位的行为。市场参与者指出，约 55% 至 75% 的 BlackRock IBIT ETF 由做市商和套利者持有，这些实体通常保持市场中性立场，而非进行长期方向性押注 。因此，此次买入更多反映的是市场结构修复，而非单纯的看涨情绪。
ETF 资金流向与价格支撑的关联性
据Gate 行情数据显示，BTC 在 $62,501 形成 24h 低点后反弹，该位置接近分析师关注的 $62,139 清算强度阈值 。若 BTC 跌破 $62,139，主流 CEX 累计多单清算强度将达 $1.697 B 。
BlackRock 等机构的买入行为在 $64,000 附近形成买盘支撑。数据显示，尽管市场处于过度亏损实现阶段，但比特币在 $60,000 至 $70,000 区间的积累仍在持续 。这表明 机构比特币买入 行为正为市场提供结构性支撑。
市场参与者结构的演变
当前比特币 ETF 持有者结构与 2024 年 ETF 刚推出时有显著差异。做市商和套利型对冲基金在 ETF 持仓中占比提升，这些实体在 2025 年第四季度减少了 $1.6 B 至 $2.4 B 的 ETF 敞口 。此次 BlackRock ETF 持仓增加，可能反映这类参与者重新建立对冲头寸，而非纯粹的长期持有者回归。
资金流向的结构性特征
ETF 内部的分化
昨日资金流入呈现明显分化。除 BlackRock 的 IBIT 外，Fidelity 的 FBTC 流入 $82.81 M，Ark 的 ARKB 流入 $71.14 M，而其他 ETF 产品流入规模较小 。具体数据如下：
- IBIT (BlackRock)： $78.52 M
- FBTC (Fidelity)： $82.81 M
- BITB (Bitwise)： $3.5 M
- ARKB (Ark)： $71.14 M
- HODL (VanEck)： $12.76 M
- BTC (Grayscale Mini)： $8.56 M
比特币ETF 流入数据，来源：SoSoValue
这一分布显示，资金主要流向头部发行商产品，小型 ETF 产品流入有限。这种结构特征表明，机构资金更倾向于选择流动性最佳、管理规模最大的 ETF 产品。
与其他资产类别的对比
值得注意的是，资金流向不仅限于比特币。以太坊现货 ETF 昨日也录得 $9.2271 M 净流入 。Solana ETF 流入 $3.7777 M，XRP ETF 流入 $3.042 M 。这表明机构资金正在多元化配置数字资产，而非仅集中于比特币。
历史数据视角下的 ETF 持仓变化
回顾比特币 ETF 的发展历程，自 2024 年初推出以来，这些产品迅速成为加密市场的重要力量。在 2024 年至 2025 年的上涨周期中，ETF 资金流入推动 BTC 从约 $40,000 升至 $126,080 的历史高点 。
2025 年第四季度至 2026 年初的抛售，是 ETF 推出以来最长的连续流出周期之一。13F 申报数据显示，机构投资者在此期间抛售价值约 20,098 枚比特币的 ETF 份额 。此次 BlackRock比特币ETF 逆转买入，发生在连续抛售之后，从时间点上看具有潜在的周期转折意义。
市场情绪与技术面观察
当前市场情绪仍偏谨慎。Gate 行情数据显示，市场情绪指标为中性，比特币市值/全流通市值比为 95.21%，流通供应量为 19.99 M BTC，接近最大供应量 21 M BTC。
技术面上，BTC 24h 振幅为 5.98%，交易额 $1.24B 显示市场活跃度维持在较高水平。分析师指出，比特币日线级别出现潜在底部形态，若能站稳 $65,000 上方，可能测试 $69,000 阻力位 。支撑位方面，$62,500 和 $60,000 是短期关键观察点。
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总结：资金逆转的信号意义
BlackRock 比特币 ETF 重返买入 $78.52 M，释放的核心信号包括：
- 机构资金流出节奏暂停：在连续多日抛售后，头部 ETF 产品出现资金回流，可能预示抛压阶段性减弱。
- 价格敏感区域的买盘出现：在 $62,000 至 $65,000 区间，机构买盘重新介入，为该区域提供流动性支持。
- 市场结构修复而非反转：当前资金流入规模与 2024 年高峰期仍有差距，更多反映的是市场在调整后的再平衡，而非新一轮趋势启动。
对于关注 比特币ETF持仓 变化的参与者，后续需观察资金流入的持续性。若 BlackRock 等头部发行商的 ETF 能维持资金净流入，可能进一步稳定市场预期；若流入仅为单日行为，则市场可能延续区间整理格局。