2026 年 2 月下旬，加密市场迎来一组值得关注的数据。 Google Trends 显示，全球范围内购买比特币（buy bitcoin）的搜索量飙升至近五年来的最高水平 。这一峰值出现的背景，是比特币价格自 2025 年 10 月历史高点 126,080 美元回调后，在 60,000 美元区域震荡的弱势行情之中。搜索热度与价格走势之间呈现的显著背离，构成了当下市场讨论的核心议题。本文将基于客观数据与事件链，系统梳理这一现象背后的多重结构因素。
搜索峰值与价格回调的背离
根据 Google Trends 的统计，购买比特币的全球搜索量在 2026 年 2 月下旬达到顶峰，创下 2021 年以来的最高纪录 。历史数据显示，上一次出现类似级别的搜索峰值分别在 2021 年 2 月与 2025 年 8 月。前者对应比特币首次突破 50,000 美元的牛市主升浪，后者则发生在比特币从约 123,000 美元高位回落之后 。
图片来源：Google Trends
此次搜索热度的特殊性在于其与市场整体情绪的脱钩。截至 2026 年 2 月 27 日，比特币（BTC）价格为 67,435 美元，24 小时交易额为 1.16B，市值约 1.31T，市场占有率为 55.37% 。价格较历史最高点下跌约 46%，过去 30 日跌幅为 25.91% 。在典型的市场周期中，搜索热度往往与价格同步上行，或在牛市顶峰达到极值。然而本轮搜索峰值的出现时点，处于市场整体悲观情绪弥漫、总市值蒸发逾 2 万亿美元的环境中 。
多重事件的交织
搜索热度的异动并非孤立事件，而是与近期一系列市场结构性变化同步发生。根据时间线梳理，以下几个节点值得关注：
- 2 月 22 日左右：Google Trends 数据显示购买比特币搜索量达到阶段性峰值 。
- 2 月 23 日：Terraform Labs 破产清算方向纽约曼哈顿联邦法院提起诉讼，起诉量化交易巨头 Jane Street，指控其利用非公开信息进行交易并在 Terra 体系崩溃过程中获利 。该诉讼详细描述了 Jane Street 在 Terraform 从 UST Curve 3pool 撤回 1.5 亿美元后的 9 分钟内，出售 8,500 万美元 UST 的具体操作 。
- 2 月 25 日：美国总统在国情咨文中提及禁止国会议员进行股票交易的提议，该言论被市场解读为清理比特币订单簿上方卖压的催化剂，后续数小时内比特币价格拉升约 2,000 美元，导致超过 1.2 亿美元空头头寸被清算 。
链上信号的佐证
搜索热度的上升，在链上数据层面获得了结构性佐证。根据 Glassnode 的 UTXO 实现价格分布指标，自 2026 年初以来，已有超过 40 万枚比特币在 60,000 至 70,000 美元区间被吸纳，使该成本区间内的非交易所流通供应量占比提升至 8% 以上 。这一数据表明，在价格回调过程中，存在持续的资金在该区域进行建仓。
另一个关键指标是鲸鱼实体数量的变化。持有至少 1,000 枚比特币的地址数量从 2025 年 10 月的 1,207 个增加至 2026 年 2 月的 1,303 个 。这一数据与小型持有者数量的减少形成对比，呈现出大户积累、散户离场的结构分化特征。从市场微观结构的角度看，这种分化往往被解读为聪明资金在价格低迷期的逆向布局。
诉讼事件的情绪扩散
围绕 Jane Street 的诉讼事件，成为市场舆情的重要发酵点 。该诉讼指控量化交易机构利用信息优势在 Terra 崩盘前精确减仓，加剧了市场的系统性风险。尽管被告方否认指控，称诉讼毫无依据且 Terra 的崩盘源于其自身的大规模欺诈 ，但该事件的曝光在社交媒体上引发了广泛讨论。
市场舆论对此呈现分歧：一方认为，该诉讼揭示了传统金融巨头在加密市场中的潜在影响力，部分参与者可能具备提前感知并应对系统性风险的能力；另一方则指出，诉讼本身是破产清算程序中的常规追偿行为，将其与当前市场走势直接关联缺乏逻辑链条的完整性。值得注意的是，部分观点将该事件与搜索热度的上升建立联系，认为诉讼的曝光使部分用户意识到中小市值项目的脆弱性，从而转向研究比特币的购买逻辑 。
宏观逻辑与事件驱动的叠加
在审视当前叙事时，需区分不同层面的逻辑可信度。首先是宏观层面的推演： Citrini Research 与 Lotus Technology 等机构提出，人工智能的普及可能对白领就业市场产生结构性冲击，最终迫使主要央行开启新一轮货币扩张 。在该情境下，比特币作为对抗货币贬值的资产，其长期配置逻辑具备理论基础。这一推演属于基于宏观趋势的逻辑推导，而非短期事件的直接映射。
其次是事件驱动层面：特朗普的国情咨文言论引发的空头清算，属于市场微观结构层面的短期冲击 。该事件解释了特定时点的价格波动，但难以作为搜索热度持续升温的完整解释。而 Jane Street 诉讼事件对市场的影响，更多体现在情绪层面的扩散，而非直接改变供需平衡。
综合来看，搜索热度的上升更可能是一个多重因素叠加的结果：链上数据显示的大户积累提供了基础面的支撑，宏观货币宽松预期构成了长期叙事背景，而短期事件则起到了情绪催化剂的作用。
市场参与者结构的可能演变
搜索热度的结构性变化，可能预示着市场参与者行为模式的调整。从历史经验看，散户兴趣的回升往往发生在趋势确立之后，而本轮搜索峰值的出现时点在价格持续回调过程中，显示部分参与者可能具备更强的左侧交易意愿 。
链上数据揭示的大户积累与散户离场的背离，可能对市场未来的流动性结构产生影响。若积累趋势持续，市场流通供应将进一步收缩，这在需求端改善的情况下可能加剧价格的向上弹性。同时，围绕量化交易机构的诉讼事件，可能促使市场重新审视算法交易与高频策略在极端行情中的作用，对部分机构的风控模型与交易行为产生间接影响。
多情境演化推演
基于现有事实与逻辑推演，市场后续演化存在三种主要情境路径：
情境一：结构性筑底路径（事实 + 逻辑推演）
链上积累数据与搜索热度的背离，如果伴随着宏观流动性预期的边际改善，可能推动市场完成中期底部构造。此情境的核心观测变量在于 60,000 至 70,000 美元区域的吸筹是否持续，以及宏观层面是否出现明确的货币政策转向信号。
情境二：情绪脉冲消退路径（事实 + 反向推演）
搜索热度在历史上的峰值往往对应短期情绪高点，若缺乏持续的资金流入配合，市场可能重回存量博弈格局 。技术层面，若价格未能有效站稳 69,000 至 71,000 美元阻力区域，则存在回踩前期低点的可能 。此情境下，搜索热度的上升将被事后验证为短期情绪的脉冲式释放。
情境三：监管与诉讼发酵路径（观点 + 风险推演）
Jane Street 诉讼事件若后续出现更多证据或扩大调查范围，可能引发市场对量化交易机构行为模式的重新评估。极端情况下，若监管机构介入并出台针对算法交易的新规，可能对市场流动性结构产生深远影响。此情境目前属于基于现有事实的风险推演，其发生概率取决于诉讼程序的进展与监管态度的变化。
结语
购买比特币搜索量创五年新高这一现象，本质上是市场多重结构因素共振的结果。它既反映了部分参与者在价格回调过程中逆向研究的意愿，也与链上大户积累、宏观预期调整以及特定事件的发酵密切相关。从信息披露的角度看，当前数据指向市场情绪的结构性分化，而非单边趋势的确认。对于市场参与者而言，区分短期情绪脉冲与长期结构变化的能力，将在后续演化中变得愈发重要。