在稳定币市值突破 2830 亿美元、月度活跃发送地址达到 2520 万的今天，一个专为稳定币打造的基础设施显得尤为重要。Plasma 作为备受关注的稳定币专用 Layer1 区块链，自推出以来便获得了包括 Bitfinex、Founders Fund 和 Framework Ventures 等知名机构的支持。
截至 2025 年 9 月 29 日，据 Gate 最新数据显示，其原生代币 XPL 报价 1.35 美元，当前市值约为 23.48 亿美元，尽管 24 小时内下跌了 13.75%，但依然在市场波动中展现出强劲的关注度。
01 项目背景与核心定位
Plasma 成立于 2024 年底，恰逢稳定币市场进入爆发性增长阶段。这个项目并非 2017 年由 Vitalik Buterin 提出的 Plasma 协议的延续，而是一个全新的、专为稳定币设计的高性能 Layer1 区块链。
精准解决行业痛点
与传统公链（如以太坊、波场）不同，Plasma 从底层设计就专注于优化稳定币流通，致力于解决传统公链在稳定币支付场景中暴露出的手续费波动、交易速度慢、合规审计难等核心痛点。
Plasma 的创始人兼 CEO Paul Faecks 指出：“尽管已有数亿人因实际需求而非投机目的使用稳定币，但现有界面体验欠佳、应用缺乏本地化支持，且存在法币兑换摩擦。”
强大的机构背书
Plasma 自成立以来便获得了强大的资金和资源支持。项目在 2024 年 10 月完成了由 Bitfinex 领投的 350 万美元种子轮融资。
随后在 2025 年 2 月，又完成了由 Framework Ventures 领投的 2050 万美元 A 轮融资，投资方包括 Peter Thiel 的 Founders Fund、Nomura、Flow Traders 等。
02 技术创新与核心优势
Plasma 的技术架构围绕稳定币支付的核心需求展开，具有多项突破性创新。
高性能共识机制
Plasma 采用 PlasmaBFT 共识机制，这是一种基于 Fast HotStuff 算法的定制化拜占庭容错协议。
该机制实现了秒级交易最终确认，区块时间不到 1 秒，每秒可处理 1000 多笔交易，在保证去中心化与安全性的同时，提供了远超传统公链的性能表现。
零手续费 USDT 转账
Plasma 最引人注目的功能之一是支持近乎即时、无手续费的 USDT 支付。
这一特性通过协议级的 paymaster 机制实现，可直接赞助简单转账的 gas 费用，为用户提供了类似传统电子支付的体验，却保持了区块链的透明与安全。
比特币侧链与 EVM 兼容
Plasma 在技术架构上既是比特币侧链，维持自己的共识并定期向比特币网络发布状态证明，同时又保持了与 EVM 兼容的执行环境。
这种双重设计使其能够利用比特币的安全性，同时受益于以太坊丰富的开发者生态。
03 代币经济与市场表现
XPL 作为 Plasma 网络的原生代币，其经济模型和市场表现备受关注。
代币经济学
XPL 总供应量为 100 亿枚，分配比例如下：
- 公开发售：10% (10 亿枚)
- 生态系统：40% (40 亿枚)
- 团队：25% (25 亿枚)
- 投资者：25% (25 亿枚)
近期市场表现
在 Gate Launchpad 上，XPL 以 0.35 GUSD 的价格进行认购，总额度为 300 万枚 XPL。
自 2025 年 9 月 25 日正式上线交易后，XPL 价格最高达到 1.45 美元，较发行价上涨逾 300%，表现强劲。
截至 9 月 29 日，XPL 报价 1.53 美元，在经历前期快速上涨后出现正常回调，24 小时跌幅为 7.75%。
04 生态系统与发展进展
Plasma 主网于 2025 年 9 月 25 日上线后，其生态系统呈现快速增长态势。
强劲的资金流入
Plasma 主网上线 24 小时内吸收超 40 亿美元加密货币，平台上的稳定币供应量在短短 2 日内突破 70 亿美元。
目前 Plasma 网络 DeFi 总锁仓量（TVL）已突破 49 亿美元，超越 Base 网络，跻身区块链 DeFi 存款价值排名第八位。
广泛的合作伙伴
Plasma 已与多家行业领先项目达成合作：
- Tether：在 Plasma 链上铸造了 USDT 和 XAUT 代币
- Binance：通过 Binance Earn 推出 Plasma USDT 定存产品
- Aave：在 Plasma 链上的存款总额突破 65 亿美元
- Chainlink：集成其数据馈送、数据流和跨链互操作协议
创新产品 Plasma One
Plasma 推出了面向稳定币的原生数字银行 Plasma One，提供虚拟和实体卡片（由 Signify Holdings 以 Visa 许可发行），支持 4% 消费返现和“边花边赚”账户模式。
这一解决方案将覆盖 150 多个国家，支持全球约 1.5 亿商户的卡片消费，初期将聚焦美元需求最旺盛的市场。
05 竞争格局与市场机遇
稳定币专用链赛道正逐渐成为公链竞争的新焦点，Plasma 面临来自多个项目的竞争。
主要竞争对手分析
- Stable：由 Tether/Bitfinex 团队孵化的专用稳定币公链，主打“USDT 原生 Gas”模式，交易费用直接使用 USDT 支付
- Codex：基于 Optimism 技术栈构建的稳定币专用 Layer2 网络，专注于 B2B 场景和企业级稳定币结算，获得了 Coinbase、Circle 等战略投资
Plasma 的差异化优势
与其他竞争对手相比，Plasma 的优势在于其先发优势、强大的机构背书，以及已经验证的大规模资金流入能力。
同时，Plasma 的 EVM 兼容性使其能够快速承接以太坊生态的开发者与项目，加速生态建设。
06 风险与挑战
尽管 Plasma 展现出强劲的发展势头，但投资者仍需关注以下风险：
监管不确定性
稳定币正面临日益严格的监管审查。由于 Plasma 与 Tether 关系紧密，任何针对 Tether 的监管行动都可能对 Plasma 生态系统产生负面影响。
市场竞争加剧
稳定币专用链赛道竞争激烈，Plasma 需要不断提升技术实力与生态建设，才能在激烈的市场竞争中保持领先地位。
估值波动风险
截至 9 月 29 日，XPL 的完全稀释估值（FDV）已达到约 125 亿美元，相对较高的估值可能放大价格波动风险。
07 未来发展与展望
Plasma 的发展路线图将从许可制（受信验证者）启动，过渡到横向扩容阶段，最终走向开放验证者集。
随着稳定币市场的持续扩张，以及 Plasma 生态系统的不断完善，Plasma 有望成为连接传统金融与加密世界的重要桥梁。
特别是其数字银行产品 Plasma One 的推广，可能帮助 Plasma 切入更广泛的传统用户市场，实现真正的普惠金融。
未来展望
Plasma 网络上的 DeFi 总锁仓量已突破 49 亿美元，Aave 在 Plasma 链上的存款总额更是突破 65 亿美元。这些数据充分说明了市场对这一专为稳定币打造的高性能区块链的信心。
随着全球对高效、低成本跨境支付需求的持续增长，Plasma 这类专注特定场景的区块链基础设施，有望在下一波加密应用普及浪潮中扮演关键角色。
