作为 Solana 生态的“流动性黑马”，Meteora 将于 10 月 23 日正式发行其代币 MET。此次上线不仅是以太坊生态的重要事件，也是整个 DeFi 领域值得关注的里程碑。
从 FTX 废墟中重生，凭借创新的动态流动性做市商（DLMM）机制，Meteora 现已成长为 Solana 生态的顶级协议，与 Jupiter、Drift、MarginFi 并称为生态“四大支柱”。
01 从废墟到巅峰：Meteora 的重生之路
Meteora 的故事始于 2021 年，当时项目以 Mercurial Finance 名义通过 FTX 举行首次交易所发行（IEO），发行代币 MER。
FTX 的崩盘让项目陷入困境，大量 MER 代币被困于交易所，流动性受到重创。
2022 年底，项目宣布更名为 Meteora，并在次年 2 月为所有 MER 持币用户进行快照，以决定新代币 MET 的分配。根据团队披露，20% 的 MET 总量将分配给 MER 持有者作为补偿，同时削减早期内部份额，以增强社区治理权重。
自品牌重启以来，Meteora 依托其创新的动态流动性市场制造商（DLMM）机制快速崛起。该模型允许流动性池根据市场波动自动调整资金分布，从而提升资金利用率。
截至目前，Meteora 的总锁仓量（TVL）已突破 8 亿美元，月度交易量达到 399 亿美元，稳居 Solana DeFi 协议前列。
02 MET 代币经济模型：创新与公平的平衡艺术
MET 代币的经济模型展现了项目对公平分配和长期可持续发展的考量。根据项目文件，MET 总供应量为 10 亿枚，其中社区空投占比 15%-25%，约 1.5 至 2.5 亿枚。
与多数 DeFi 项目不同，Meteora 明确表示 TGE 将不进行任何代币销售（No Token Sale at Launch）。团队强调，“Meteora 没有公司股权，只有 MET 代币”，并承诺不会在发行阶段出售团队份额。
TGE 当天将有 48% 的代币完全解锁流通，创下 Solana DeFi 历史新纪录。多家研究机构推测，初始流通市值在 1 亿至 1.5 亿美元区间。
MET 的初始流通分配如下：
- Mercurial Stakeholders：15%
- LP Stimulus Plan：15%
- Mercurial Reserve：5%
- Launch Pools & Launchpad Ecosystem：3%
- Jupiter Stakers：3%
- CEX & MM：3%
- Off-chain Contributors：2%
- M3M3 Stakeholders：2%
非流通部分则包括 Meteora 生态系统储备（34%）和团队（18%）。
03 空投价值解析：你能获得多少收益？
对于广大用户而言，最关心的问题莫过于：我能从这次空投中获得多少价值？
根据市场分析，空投的平均钱包价值预计在 200 至 800 美元 之间。这一估算基于 Jito（平均约 1，650 美元）与 Jupiter（平均约 733 美元）的历史数据，并调整适用于中小流动性提供者与 JUP 质押者。
对于高分配案例，预计可达 1000 至 1500 美元，假设领取 800–1000 枚 MET，预市场价格 1.06–1.30 美元；活跃流动性提供者与 M3M3 参与者可能达到此区间。
在极端情况下，针对大户流动性提供者（持仓上万 MET），空投价值可能达到 5000 至 20，000 美元以上。
总空投规模预计在 2 亿至 3 亿美元之间，占总供应 15%-25%（1.5-2.5 亿 MET），预计将成为 Solana 生态第二大空投，仅次于 JUP。
04 流动性分发器：重新定义空投模式
Meteora 推出了被称为“流动性分发器”（Liquidity Distributor）的全新分配机制，用于替代传统空投模式。
约 10% 的流通供应将以流动性头寸形式发放给用户，而非一次性空投。领取者可将分配代币注入 MET-USDC 等池中，边提供流动性边赚取手续费。
这一创新设计旨在降低抛压、稳定初期市场流动性，同时也使参与者能够从交易开始第一天就赚取交易费用。
流动性分发器的一部分（3%）会自动分配给 JUP（Jupiter）质押者，其余 7% 则提供给社区，采取先到先得的方式。
05 价格预测：MET 能走多远？
根据 Hyperliquid 永续合约数据，MET 代币预期价格波动在 1 至 1.5 美元区间。预市场 FDV（完全稀释估值）已达 10.8 亿美元。
早在 10 月 10 日，MET 就在 Hyperliquid 永续合约市场亮相，开盘估值直接冲上 18 亿美元。虽然随后遭遇了加密市场的“黑天鹅事件”，但其估值展现了相当的韧性，代币目前稳定在 1 美元的价格附近。
与 Solana 生态其他 DEX 相比，Meteora 目前在总锁仓量（TVL）和收入等指标上落后于 Raydium（RAY），但表现优于 Orca（ORCA）。基于基本面和当前市场动态，MET 可能瞄准与 RAY 相似的 FDV，并维持在高于 ORCA 的水平。
在过去的 30 天里，Meteora 取得了令人印象深刻的统计数据：总交易量达到 315 亿美元，月收入为 833 万美元（主要来自 meme 币），并保持了稳定的 TVL，主要得到 SOL 和稳定币交易对的支持。
06 争议与挑战：前进道路上的荆棘
尽管 Meteora 在技术与产品创新上获得认可，但其发展过程也伴随持续的争议。
2025 年 4 月，纽约地法院受理了一起针对 M3M3 meme 币的集体诉讼，指控 Meteora 及其创始人涉嫌内幕操纵、提前买入 95% 供应后高位出货，导致投资者损失 6900 万美元。
该事件被 Decrypt 称为“Solana 史上最大 Meme 币丑闻”，多家风投机构如 Kelsier Ventures 亦被卷入。
更早的 2 月，Meteora 因 LIBRA 代币暴跌事件再度成为焦点。当时，LIBRA 在阿根廷总统 Javier Milei 热度带动下暴涨暴跌，Meteora 被指纵容不稳定流动性池并助长内幕交易。
随后，CEO Ben Chow 宣布辞职，虽然他否认任何市场操控行为，但链上数据显示，LIBRA 团队确曾在崩盘前从 Meteora 池中撤资，引发市场恐慌。
此外，早期项目 AQUA Pool 崩盘与 Meteora 空投分配倾斜流动性提供者的争议，也引发了社区对其治理结构的批评。部分用户在 X（前 Twitter）上指责 MET 空投“落入大户农场主与早期内部账户手中”，认为机制不够公平。
07 如何参与 Meteora 空投？
对于尚未参与前期活动的用户，虽然直接获得空投的机会可能已不多，但仍可通过以下方式参与 Meteora 生态：
- 访问官方网站：务必直接访问 Meteora 官方网站，避免误入诈骗或钓鱼网站。
- 连接钱包：使用支持 Solana 的 Web3 钱包（如 Phantom、Sollet）连接账号，确保钱包内有充足 Solana（SOL）以支付交易手续费。
- 提供流动性：在 DEX 平台上选择合适的流动性池（例如 DAMM V2 或 DLMM），投入代币参与流动性挖矿。这不仅能取得手续费收益，还能累积积分，提升未来空投资格。
- 赚取积分：Meteora 依据交易手续费产生积分，每累积 1 美元手续费即可获得 1000 积分。参与高交易量流动性池可加速积分累积。
- 参与农场与金库：用户可将 LP 代币质押在 Farms 页面或存入 Vaults 金库，以获取额外收益及积分奖励。
Meteora 的空投采用季节性积分系统，每季采用不同规则与奖励机制。第二季空投不再以总锁仓量（TVL）计算积分，改以交易手续费为基础，着重提升用户活跃度。
结语
无论褒贬，从 FTX 的余波中走来的 Meteora，如今终于迎来其 TGE 的关键时刻。尽管市场情绪已不似巅峰时狂热，但社区对它的期待与审视却未曾减弱。
10 月 23 日，MET 的表现将不再由项目方定义，而是交由整个 Solana 生态来共同见证与评判。作为 Solana 生态的重要基础设施，Meteora 的创新性已获认可，但其治理结构和商业道德仍在接受社区检验。
对于 Gate 的用户而言，MET 的上线不仅提供了参与新兴 DeFi 协议的机会，更是深入了解 Solana 生态发展的窗口。在参与交易的同时，务必充分认识其风险，做出理性的投资决策。