2 月 1 日比特币市场出现剧烈波动，价格一度跌破75,000美元，较历史高点下跌超过 30%。
策略分析公司 CryptoQuant 的数据显示，比特币的实现市值已基本持平，意味着新资金停止流入市场。然而，令人关注的是，尽管市场大幅调整，Strategy等公司的比特币策略却未见改变。
01 市场震荡
当前加密市场正经历剧烈的价格震荡。2026年2月2日，比特币价格一度跌破75,000美元，最终收于76，524.86美元。这次下跌创下自2025年4月以来的新低点。
短短24小时内，加密货币市场总市值蒸发了约1110亿美元，约16亿美元的杠杆头寸被强制平仓，主要集中在比特币和以太坊。
这次下跌与2025年10月的历史高点126，100美元相比，比特币已下跌约38%。不仅是比特币，以太坊、索拉纳等主要代币也出现大幅下跌，显示整个市场普遍走弱。
02 公司策略
在市场普遍担忧的情况下，Strategy作为比特币最大的上市公司持有者，其持有的712，647枚比特币目前已出现超过9亿美元的未实现亏损。
然而令人意外的是，面对巨额浮亏，Strategy的策略并未发生改变。相反，公司甚至宣布将永续优先股 STRC 的2月股息率上调25个基点至 11.25% 。
Michael Saylor 表示，这一举措将使公司能够通过发行股票筹集更多资金来增持比特币。这清楚地表明，即使面临账面亏损，公司对比特币的长期信心依旧坚定。
03 比特币“数字黄金”叙事挑战
比特币一直以“数字黄金”作为其主要叙事之一，但最近的市场表现却对这一叙事构成挑战。当黄金价格飙升至每盎司5，600美元的历史新高时，比特币价格却在持续下跌。
数据显示，比特币与纳斯达克100指数的30天滚动相关性在2026年1月达到了0.80，创下近四年来的最高水平。
这表明比特币的表现越来越像高风险科技股，而非传统的避险资产。
在最近的地缘政治紧张局势中，比特币下跌了 6.6%，而黄金却上涨了 8.6%，这进一步突显了比特币在避险属性上的不足。
04 市场结构变化
美国现货比特币 ETF 的批准在2024年1月被许多人视为加密货币的合法化里程碑，但它可能无意中改变了比特币在市场中的角色。
研究显示，ETF的批准改变了比特币与标普500指数的相关性模式，使其表现更接近传统风险资产，而非独立的对冲工具。
ETF框架内的资金分流效应，使得原本可能流向黄金的资金转向比特币，但更多是出于投机目的而非对冲需求。
近期美国现货比特币 ETF 连续四天出现资金外流，总额达16.2亿美元，也表明机构投资者正在减少对加密市场的风险敞口。
05 流动性困境
比特币市场的另一个关键问题是流动性不断减弱。早期比特币持有者因现货比特币 ETF 和 Strategy 数月的积极买入而持有大量未实现收益，如今他们正开始获利了结。
链上分析显示，“旧币”持续流向交易所，表明卖压持续存在。这种“卖方悬置”现象与黄金市场中央行持续购买形成鲜明对比，央行购买为黄金价格提供了强劲的结构性支撑。
市场数据显示，比特币和山寨币的现货交易量已降至2023年11月以来的最低水平，创造了日益稀薄的流动性环境。
分析师 Willy Woo 将当前市场描述为“鬼城”，指出比特币的内存池和交易费用已降至历史低点，反映出链上活动急剧减少。
06 持仓机构的应对策略
面对市场挑战，主要比特币持仓公司正在采取一系列措施来应对：
上调股息筹集资金：Strategy 提高了永续优先股 STRC 的股息率，为公司提供更多资金来增持比特币。
坚持长期持有策略：尽管面临未实现亏损，Strategy 等公司并未表现出出售比特币的意愿。Chaincode Labs 的数据显示，该公司仍在持续增持比特币。
交易所也在行动：Bitget 交易所 CEO Gracy Chen 表示，该交易所在2025年1月至2026年1月期间持续增持比特币，平台持有的 BTC 数量“几乎是只增不降”。Gate 作为领先的加密货币交易平台，也为投资者提供了安全、可靠的比特币交易环境。
07 投资者如何应对当前局势
对于普通投资者来说，当前市场环境下应采取谨慎但不过度悲观的策略：
关注长期趋势：CryptoQuant 首席执行官朱基永指出，除非 Strategy 等主要持有者开始出售比特币，否则发生70%的深度周期性跌幅的可能性不大。当前的下跌可能更可能通过一段较长时间的横盘整理来解决，而非迅速反弹。
保持投资纪律：在当前市场环境下，保持投资纪律尤为重要。Gate 建议投资者可以通过定期定额投资来降低市场波动的影响。
关注风险管理：在当前市场环境中，杠杆交易尤其危险。过去24小时内约有16亿美元的杠杆头寸被强制平仓，提醒投资者需要谨慎使用杠杆。
熊市更可能形成一个广泛的盘整阶段。当黄金和白银大幅回调时，比特币的反应也十分有限，这削弱了市场对加密货币作为溢出对冲工具的预期。
市场数据显示，比特币价格一度跌破75,000美元，Strategy 的比特币持仓也出现超过9亿美元的未实现亏损。但Saylor的目光似乎已经超越了当前的价格波动，他正忙着提高优先股股息率，计划募集更多资金以增持比特币。
黎明前最黑暗的时刻，比特币上市公司选择了坚守阵地。